Biely dom v pondelok potvrdil, že spoločnosti Nvidia a AMD dosiahli dohodu o zdieľaní 15 % svojich príjmov z predaja do Číny s vládou USA, čo vyvolalo diskusiu o jeho možnom vplyve na dvoch gigantov v oblasti výroby čipov a o tom, či by Washington mohol usilovať o podobné dohody s inými spoločnosťami.

Podľa Financial Times spoločnosti podľa dohody získajú exportné licencie na predaj čipov Nvidia H20 a čipov AMD MI308 v Číne.

Vo vyhlásení pre NBC News spoločnosť Nvidia uviedla: „Dodržiavame pravidlá stanovené vládou USA pre našu účasť na globálnych trhoch. Hoci sme H20 do Číny nedodávali už mesiace, dúfame, že pravidlá kontroly vývozu nám umožnia konkurovať Číne na domácom aj globálnom trhu. Amerika nemôže zopakovať chybu 5G a stratiť svoje vedúce postavenie v komunikáciách. Americká technologická infraštruktúra v oblasti umelej inteligencie sa môže stať globálnym štandardom, ak budeme súťažiť.“

Spoločnosť AMD vo vyhlásení potvrdila, že jej pôvodné žiadosti o exportné licencie na čipy MI308 do Číny boli schválené.

Analytici, ktorí hovorili s CNBC, označili tieto dohody, ktoré stanovila administratíva prezidenta Donalda Trumpa, za „nezvyčajné“, ale odrážajú transakčnú povahu súčasného Bieleho domu. Investori vo všeobecnosti vnímajú tento krok ako pozitívny pre obe spoločnosti, pretože zabezpečuje obnovený prístup na čínsky trh.

Dopad na Nvidiu a AMD

Čip H20 od spoločnosti Nvidia bol navrhnutý špeciálne pre splnenie amerických exportných požiadaviek pre Čínu a predtým bol zakázaný v rámci exportných obmedzení, ale spoločnosť minulý mesiac oznámila, že očakáva získanie licencií na dodávku produktu do Číny.

V júli spoločnosť AMD tiež oznámila, že obnoví vývoz čipov MI308. V tom čase neexistoval žiadny náznak, že obnovenie predaja do Číny bude podmienené alebo viazané na podiel z príjmov, a trhy tento krok privítali ako opätovné otvorenie obchodnej príležitosti v hodnote niekoľkých miliárd dolárov.

Napriek tomu, že akcie oboch spoločností v pondelok uzavreli mierne nižšie, Ben Barringer, globálny technologický analytik spoločnosti Quilter Cheviot, pre CNBC povedal: „Z pohľadu investora zostáva výsledok pozitívny – získanie 85 % príjmov je lepšie ako nič. Otázkou je, či Nvidia a AMD zvýšia svoje ceny o 15 %, aby kompenzovali daň, ale v konečnom dôsledku je lepšie predávať na trhu, ako to nechať úplne na Huawei,“ povedal ich najbližší čínsky konkurent.

Neistota ohľadom ich dlhodobej budúcnosti však pretrváva. George Chen, spolupredseda digitálnej praxe v spoločnosti The Asia Group, povedal: „Z krátkodobého hľadiska dáva dohoda obom spoločnostiam určitú istotu ohľadom ich exportu do Číny. Z dlhodobého hľadiska nevieme, či sa americká vláda bude snažiť získať väčší podiel na ich čínskom podnikaní, najmä ak ich tržby v tejto krajine budú naďalej rásť.“

Analytici pre CNBC uviedli, že dohoda je „nezvyčajná“, ale v súlade s Trumpovým štýlom. Barringer povedal: „Je to dobrý, ale zvláštny krok, taký, aký by ste očakávali od prezidenta Trumpa, ktorý je v srdci obchodný partner. Je ochotný robiť kompromisy – ale len ak za to niečo dostane, a to vytvára nezvyčajný precedens.“

Neil Shah, partner v spoločnosti Counterpoint Research, opísal podiel na príjmoch ako „nepriamu daň pri zdroji“. Daniel Newman, generálny riaditeľ spoločnosti The Futurum Group, napísal na X, že tento krok sa podobá „dani“ z podnikania v Číne.

Ďalší analytici sa domnievajú, že takéto dohody sa pravdepodobne nerozšíria aj na ďalšie spoločnosti. Nick Patience, vedúci oddelenia umelej inteligencie v spoločnosti The Futurum Group, povedal: „Neočakávam, že sa to rozšíri aj na iné sektory, ktoré sú rovnako dôležité pre americkú ekonomiku, ako je softvér a služby.“

USA vnímajú polovodičový priemysel ako strategickú technológiu, ktorá tvorí chrbticu mnohých ďalších nástrojov, ako je umelá inteligencia, spotrebná elektronika a dokonca aj vojenské aplikácie. Preto Washington zaradil čipy pod režim kontroly vývozu, na rozdiel od iných produktov. Chen zo skupiny The Asia Group povedal: „Polovodičový priemysel je jedinečný a prístup „platba za vstup“ môže v prípade spoločností Nvidia a AMD fungovať, pretože v podstate ide o získanie schválenia vývozu od americkej vlády. Pre spoločnosti ako Apple a Meta je situácia komplikovanejšia vzhľadom na povahu ich obchodných modelov a služieb v Číne.“

Ako by mohla Čína reagovať?

Polovodiče sa stali veľmi citlivou geopolitickou témou. Počas uplynulých dvoch týždňov Čína vyjadrila obavy o bezpečnosť čipov Nvidia.

Koncom minulého mesiaca čínske regulačné orgány požiadali spoločnosť Nvidia o „objasnenie“ hlásení o potenciálnych bezpečnostných zraniteľnostiach a „zadných vrátkach“. Nvidia poprela existenciu akýchkoľvek zadných vrátok, ktoré by umožňovali prístup alebo kontrolu nad jej čipmi. Nedávno spoločnosť opäť poprela zadné vrátka vo svojich čipoch H20 po obvineniach z účtu na sociálnych sieťach prepojeného s čínskymi štátnymi médiami.

Trumpova dohoda so spoločnosťami Nvidia a AMD pravdepodobne vyvolá v Číne zmiešané reakcie – Peking s touto dohodou nebude spokojný, ale čínske spoločnosti sa budú aj naďalej snažiť získať tieto čipy na podporu svojich ambícií v oblasti umelej inteligencie. Shah zo spoločnosti Counterpoint Research povedal: „Pre Čínu je to dilema – potrebuje tieto čipy na podporu svojich ambícií v oblasti umelej inteligencie, ale daň z príjmov USA by ich mohla predražiť a existujú obavy z amerických zadných vrátok, najmä preto, že Washington schválil dodávky týchto čipov čínskym spoločnostiam.“

Americké akciové indexy počas utorkového obchodovania vzrástli, keďže trhy hodnotili údaje o inflácii z minulého mesiaca a ich vplyv na menovú politiku Federálneho rezervného systému.

Vládne údaje odhalili, že ročná miera rastu indexu spotrebiteľských cien v USA sa v júli udržala na úrovni 2,7 %, čo je menej ako očakávané 2,8 %.

Jadrová inflácia – ktorá nezahŕňa volatilné ceny potravín a energií – vzrástla v júli na 3,1 %, čo je viac ako očakávania 3 % nárastu a v porovnaní s 2,9 % v júni.

Podľa nástroja FedWatch investori teraz predpokladajú 94 % pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov v septembri v porovnaní s 86 % včera a 57 % pred mesiacom.

Analytici tiež predpokladajú 61 % pravdepodobnosť ďalšieho zníženia o 25 bázických bodov v októbri v porovnaní s 34 % pred mesiacom a 51 % pravdepodobnosť podobného zníženia v decembri v porovnaní s 25 % pred mesiacom.

Čo sa týka obchodovania, do 16:52 GMT vzrástol index Dow Jones Industrial Average o 1 % (450 bodov) na 44 415 bodov, širší index S&P 500 získal 0,8 % (51 bodov) na 6 424 bodov, zatiaľ čo index Nasdaq Composite vzrástol o 0,9 % (198 bodov) na 21 583 bodov.

Ceny paládia v utorok klesli, keďže trhy pozorne sledovali rokovania, ktoré sa majú koncom tohto týždňa uskutočniť medzi prezidentmi Spojených štátov a Ruska.

Americký prezident Donald Trump a ruský prezident Vladimir Putin sa v piatok stretnú na priamych rokovaniach v americkom štáte Aljaška, aby prediskutovali ukončenie vojny na Ukrajine.

UBS tento týždeň zvýšila svoje prognózy cien paládia o 100 dolárov za uncu vo všetkých časových rámcoch s odvolaním sa na očakávania nižšej produkcie z kanadských baní.

Banková skupina si však stále zachováva medvedí výhľad na tento kov kvôli slabému dopytu zo strany automobilového sektora.

UBS v správe pre klientov uviedla: „Po platine je paládium druhým najvýkonnejším drahým kovom v tomto roku, pričom jeho cena vzrástla o 37 %.“ Dodala, že „obavy z prerušenia dodávok a aktivity v oblasti krytia krátkych pozícií mohli prispieť k rastu ceny kovu.“

Bankoví analytici zdôraznili rast poháňaný krytím krátkych pozícií na futures trhoch, keďže nekomerčné krátke pozície klesli z 1,9 milióna uncí v apríli na 1,1 milióna uncí, zatiaľ čo dlhé pozície mierne vzrástli na viac ako 0,9 milióna uncí.

Vysvetlili: „Pozície zostávajú v mierne čistej krátkej pozícii, ďaleko od extrémnej krátkej úrovne, ktorá sa blížila k 1,1 miliónom uncí.“

Banka tiež poukázala na to, že geopolitické riziká a faktory ponuky prispievajú k zvýšenej cenovej volatilite a poznamenala, že „americký prezident Donald Trump pohrozil zavedením sekundárnych ciel pre kupujúcich tovaru pochádzajúceho z Ruska“, najväčšieho svetového producenta paládia.

Podľa banky tiež vzrástli obavy z možných ciel pre Južnú Afriku, druhého najväčšieho producenta.

Analytici zároveň poznamenali, že spoločnosť Implats Canada oznámila plány na zastavenie produkcie v bani Lac des Iles do mája 2026, ktorá v súčasnosti dodáva na trh približne 0,2 až 0,25 milióna uncí ročne.

Napriek týmto obavám o dodávky UBS varovala, že paládium zostáva vysoko rizikovým aktívom a uviedla: „Obchodovanie s paládiom by mali zvážiť iba investori s vysokou toleranciou voči riziku, vzhľadom na jeho nízky objem obchodovania a malú veľkosť trhu.“

Skupina očakáva, že problémy budú pretrvávať a poznamenáva, že „viac ako 80 % dopytu po paládiu pochádza z jeho použitia v benzínových vozidlách“, zatiaľ čo automobilová výroba v USA je naďalej pod tlakom ciel.

Na druhej strane, index amerického dolára klesol o 0,5 % na 98,05 bodu o 16:35 GMT, po tom, čo zaznamenal maximum 98,6 bodu a minimum 98,1 bodu.

V obchodovaní klesli septembrové futures kontrakty na paládium o 1,6 % na 1 140,5 USD za uncu o 16:35 GMT.

Ceny bitcoinov v utorok klesli a stratili väčšinu ziskov dosiahnutých cez víkend, keďže chuť riskovať sa ochladila v očakávaní kľúčových údajov o inflácii v USA, čo do značnej miery vymazalo optimizmus ohľadom vyhliadok na priaznivejšiu reguláciu kryptomien v Spojených štátoch.

Nákupy spoločnosťou Metaplanet, šiestym najväčším inštitucionálnym držiteľom kryptomeny, nedokázali stimulovať ceny, zatiaľ čo aj iné alternatívne mince zastavili svoj rast po silných víkendových ziskoch.

Bitcoin klesol o 2,8 % na 118 630,4 USD do 1:31 ET (05:31 GMT).

Bitcoin a kryptomeny ustupujú, keďže údaje o indexe spotrebiteľských cien (CPI) sa dostávajú do centra pozornosti

Ročný index spotrebiteľských cien (CPI) v USA dosiahol 2,7 % v porovnaní s odhadmi ekonómov na úrovni 2,8 %. Jadrový index CPI, ktorý nezahŕňa vysoko volatilné sektory, ako sú energetika a potraviny, zaznamenal 3,1 %, čím prekonal prognózy o 0,1 percentuálneho bodu.

Analytici vnímajú tieto údaje ako pozitívny signál pre býkov na krypto trhu, pretože by mohli prinútiť americký Federálny rezervný systém znížiť úrokové sadzby na nadchádzajúcom septembrovom zasadnutí Federálneho výboru pre otvorený trh.

Fed si kladie za cieľ zdravú mieru inflácie okolo 2 % a najnovšie čísla sa v posledných mesiacoch k tejto úrovni približujú.

Stojí za zmienku, že údaje o indexe spotrebiteľských cien nie sú jediným faktorom, ktorý Fed zohľadňuje pri rozhodovaní o možnom znížení sadzieb; najnovšia správa o zamestnanosti v USA ukázala, že ekonomika je slabšia, ako sa očakávalo, čo zvyšuje pravdepodobnosť zníženia referenčnej sadzby.

Bitcoin (BTC) skutočne reagoval na zverejnenie CPI pozitívne a krátko presiahol 119 000 dolárov, zatiaľ čo Ethereum (ETH) si viedol ešte lepšie a dosiahol 4 350 dolárov.

Metaplanet kupuje ďalších 518 bitcoinov

Spoločnosť Metaplanet Inc (Tokijská burza: 3350) v utorok oznámila nákup ďalších 518 bitcoinov, čím sa celková hodnota aktív japonskej spoločnosti z oblasti pohostinstva, ktorá sa premenila na investičnú pokladnicu kryptomien, zvýšila na 118 113 BTC.

Hodnota transakcie bola 61,4 milióna dolárov s priemernou cenou 118 519 dolárov za mincu. Najnovšia akvizícia nasleduje po skoršom oznámení spoločnosti Metaplanet o pláne získať 3,7 miliardy dolárov prostredníctvom emisie akcií s hlavným cieľom nakúpiť viac bitcoinov.

Spoločnosť v súčasnosti vlastní bitcoiny v hodnote približne 1,85 miliardy dolárov po tom, čo v uplynulom roku zrýchlila svoju nákupnú horúčku.

Táto stratégia sa veľmi podobá stratégii spoločnosti MicroStrategy od Michaela Saylora, ktorá sa na financovanie nákupov bitcoinov spoliehala na niekoľko veľkých ponúk akcií. MicroStrategy zostáva najväčším inštitucionálnym držiteľom tejto kryptomeny na svete a zaznamenala značné zisky v hodnote aj v držbe, keďže ceny bitcoinov v uplynulom roku prudko vzrástli.

Veľrybie peňaženky dosiahli rekordné maximum, keďže cenová dynamika sa zrýchľuje

Údaje z Bitcoin Magazine Pro ukázali, že približne 19 000 individuálnych adries peňaženiek teraz obsahuje najmenej 100 Bitcoinov, čo predstavuje nový rekord.

Tento míľnik naznačuje, že veľkí držitelia – známi ako „veľryby“ – si naďalej budujú svoje pozície, a to aj napriek tomu, že Bitcoin sa obchoduje blízko historických maxím. Historicky sa nárast počtu peňaženiek typu „veľryba“ spájal s väčšou dôverou v dlhodobý rast cien a ochotou držať akcie aj napriek volatilite trhu.

Táto akumulácia pokračuje v trende, ktorý sa začal začiatkom roka 2024, keď počet adries s viac ako 100 bitcoinmi bol okolo 16 000, pričom do polovice roka 2025 prekonal 18 500 a tento mesiac prekonal hranicu 19 000.

Analytici poznamenávajú, že takáto akumulácia často predchádza podmienkam „stláčania ponuky“ na trhu, keďže počet aktívne obchodovaných mincí klesá. Zatiaľ čo maloobchodníci sa zvyčajne naháňajú za krátkodobými ziskami, veľryby majú tendenciu nakupovať počas poklesov a držať ich počas trhových cyklov – stratégia, ktorá sa ukázala ako účinná v minulých býčích cykloch.

S rastúcou cenou Bitcoinu spolu s väčšou koncentráciou držaní medzi tzv. „veľrybami“ sa trh môže ocitnúť na pokraji vstupu do novej fázy nedostatku ponuky a zvýšenej konkurencie o mince.